Cześć,

najłatwiej oceniać decyzję inwestycyjną wtedy, gdy znamy już dalszy ciąg wykresu.

Cena odbiła — więc sprzedaż wygląda źle.
Cena spadła — więc wyjście wygląda rozsądnie.

Tyle że w momencie podejmowania decyzji tej części wykresu jeszcze nie ma.

W 2020 roku Warren Buffett pozbył się akcji amerykańskich linii lotniczych praktycznie w samym środku pandemicznego załamania. Sprzedaż oznaczała wielomiliardowe straty, a komentatorzy szybko uznali, że 90-letni inwestor stracił wyczucie rynku.

Problem w tym, że Buffett nie oceniał wtedy tylko ceny.

Pandemia zmieniła model biznesowy przewoźników. Pojawiło się ogromne zadłużenie, ograniczenia dotyczące dywidend i skupu akcji, a przyszłość ruchu pasażerskiego stała się trudna do oszacowania.

Zmieniła się nie tylko cena. Zmieniła się teza inwestycyjna.

I to jest rozróżnienie, które można przenieść na własne decyzje.

Jeżeli zmieniła się tylko cena — reakcja może być emocją.

Jeżeli przestały być prawdziwe założenia — trzymanie pozycji tylko dlatego, że „nie chcę realizować straty”, nie jest już konsekwencją. Jest zmianą procesu.

W nowym numerze „Praktyka Rynku” Tomasz Jaroszek opisuje ostatnie lata kariery Buffetta znacznie szerzej — od pandemii, przez inwestycje w Japonii i ogromną pozycję gotówkową, po sukcesję w Berkshire Hathaway.

Artykuł zaczyna się od strony 3 nowego numeru.

Zespół Praktyka Rynku